게임스탑이 이베이에 5조6000억원대 규모의 인수 제안을 제시했습니다. 한때 밈주로 주목받았던 게임스탑의 이번 움직임은 전자상거래 시장에서의 입지 강화를 노리는 것으로 보입니다.
게임스탑의 대담한 이베이 인수 제안
게임스탑이 이베이를 약 560억 달러에 인수하겠다는 제안을 내놨습니다. 라이언 코헨 최고경영자가 주도한 이 움직임은 자신이 운영하는 게임 소매점보다 4배 이상 큰 전자상거래 기업을 장악하려는 대담한 시도입니다. 게임스탑은 이베이 주당 125달러를 현금과 주식으로 제시했으며, 이는 금요일 종가 대비 약 20% 프리미엄입니다.
게임스탑은 이미 이베이 지분 약 5%를 확보한 상태입니다. TD뱅크로부터 약 200억 달러의 채무 융자에 대한 초기 비구속적 신뢰 서한을 확보했다고 밝혔습니다. 코헨 회사는 거래 완료 후 12개월 내에 연간 약 20억 달러의 비용 절감을 찾아내겠다고 투자자들에게 약속했습니다.
이베이는 월요일 성명을 통해 이 제안을 검토하겠다고 밝혔으나, 게임스탑이 구속력 있는 실행 가능한 제안을 제시할 수 있는지에 대해 의문을 제기했습니다. 월요일 뉴욕 장 전 거래에서 이베이 주가는 약 10% 상승해 약 114달러에 도달했지만, 이는 제안 가격보다 훨씬 낮은 수준입니다. 이는 투자자들이 거래 완료에 상당한 장애물이 있다고 보고 있음을 시사합니다.
게임스탑의 부활과 코헨의 야심
게임스탑은 2021년 소매 투자자 열풍의 중심이 되면서 놀라운 상승세를 기록했습니다. 비디오 게임 판매점 체인으로 시작한 이 회사는 게이머들이 디지털 스토어에서 소프트웨어를 구매하는 추세에 따라 오프라인 매장을 축소했습니다. 2008년 금융위기 당시 모기지 베팅으로 유명해진 사이언 자산관리의 마이클 버리가 2019년경 게임스탑에 강세 입장을 취하면서 랠리를 부채질했습니다.
금요일 기준 게임스탑의 시가총액은 약 120억 달러였고, 이베이는 약 460억 달러로 훨씬 컸습니다. 다만 게임 소매점은 약 90억 달러의 현금을 보유하고 있습니다. 인수 제안은 현금과 게임스탑 보통주로 균등하게 구성되어 있습니다. 코헨은 월스트리트저널과의 인터뷰에서 필요하면 위임장 싸움을 준비하고 있으며 필요시 주주들에게 제안을 제시하겠다고 말했습니다.
코헨은 이베이를 수백억 달러 규모의 기업으로 변모시킬 계획이라고 밝혔습니다. 그는 1월에 게임스탑의 시가총액을 1000억 달러로 끌어올리면 1억 7100만 주 이상의 옵션으로 보상받는 패키지를 공개했습니다. 일요일 성명에서 코헨은 통합 기업을 인수하되, 그 기업의 성과에만 기반해 보상받겠다고 말했습니다.
두 회사의 사업 겹침과 시장 반응
두 회사 모두 변화하는 소비자 선호도에 적응하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 게임스탑은 매장을 폐쇄하고 더 많은 비디오 게임이 온라인으로 판매되면서 수집품 장난감과 트레이딩 카드에 중점을 두고 있습니다. 이베이도 자체 마켓플레이스에서 수집품과 중고 상품을 밀어붙이고 있어 사업 겹침이 발생하고 있습니다.
이베이는 3월 31일로 끝나는 12개월 기간에 전 세계 약 1억 3600만 명의 쇼핑객이 구매를 했습니다. 마켓플레이스에서 연간 약 800억 달러가 소비되고 있습니다. 번스타인 애널리스트들은 이베이가 현재 턴어라운드 중이며 잘 진행되고 있다고 평가했습니다. 다만 수집품 같은 카테고리에서 도전이나 변동성이 발생하면 거래 구조에 추가 부담을 줄 수 있다고 지적했습니다.
블룸버그 인텔리전스 애널리스트들은 거래 성사 가능성이 낮다고 평가했습니다. 신뢰할 수 있는 제안이라면 상당한 희석과 의미 있는 실행 위험을 초래할 것이라고 분석했습니다. 시장 전문가들은 두 회사의 사업 겹침과 게임스탑의 재정 규모 차이를 고려할 때 거래 완료가 쉽지 않을 것으로 예상하고 있습니다.
인수 제안의 구조와 자금 조달 계획
게임스탑의 인수 제안은 현금과 주식으로 균등하게 구성되어 있습니다. 회사는 TD뱅크로부터 약 200억 달러의 채무 융자 약속을 받았습니다. 이는 전체 560억 달러 규모의 거래에서 상당한 부분을 차지하는 금액입니다.
코헨은 거래 완료 후 12개월 내에 연간 약 20억 달러의 비용 절감을 달성할 수 있다고 주장했습니다. 이는 두 회사의 운영을 통합하면서 중복되는 부분을 제거하고 효율성을 높이겠다는 의도를 보여줍니다. 다만 분석가들은 이러한 비용 절감 목표가 현실적인지에 대해 의문을 제기하고 있습니다.
게임스탑은 약 90억 달러의 현금을 보유하고 있어 거래 자금의 일부를 자체 자금으로 충당할 수 있습니다. 나머지는 채무 융자와 주식 발행으로 조달할 계획입니다. 이러한 자금 조달 구조는 게임스탑 주주들의 지분 희석을 초래할 것으로 예상됩니다.
인수 거래 성사 가능성과 향후 전망
시장 전문가들은 이 거래가 성사될 가능성이 낮다고 평가하고 있습니다. 이베이의 주가가 제안 가격보다 훨씬 낮은 수준에서 거래되는 것은 투자자들의 회의적 태도를 반영합니다. 게임스탑의 주가도 월요일 약 3% 하락했으며, 이는 시장이 거래 성공 가능성을 낮게 평가하고 있음을 시사합니다.
이베이는 공식 성명에서 게임스탑이 구속력 있는 실행 가능한 제안을 제시할 수 있는지를 중점적으로 검토하겠다고 밝혔습니다. 이는 현재의 제안이 아직 충분히 구체적이지 않다는 의미입니다. 코헨이 필요하면 위임장 싸움을 준비하고 있다고 밝힌 것은 이베이 경영진의 반발에 대비하고 있음을 보여줍니다.
거래가 성사되더라도 상당한 규제 검토와 주주 승인이 필요합니다. 두 회사의 사업 겹침으로 인한 독점 우려도 제기될 수 있습니다. 분석가들은 코헨의 야심이 크지만 현실적인 실행 가능성에 대해서는 의문을 제기하고 있습니다.
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